kiev писал(а):
Облигации Казначейства США тут никак не участвуют. Однако отдаленное косвенное отношение они имеют. На сайте ФРБ Нью-Йорка говорится:
"Each Federal Reserve Bank is required by law to pledge collateral at least equal to the amount of currency it has issued into circulation. The bulk of the collateral pledged is in the form of U.S. Government securities and gold certificates owned by the Federal Reserve Banks. Т.е.
согласно закону каждый ФРБ должен обеспечивать банкноты федрезерва на своем балансе определенным залогом. Закон, о котором идет речь в данной цитате - это Федеральный Резервный Акт (ФРА) 1913 года, а именно 2-я статья его
16-го раздела. В ней дается довольно широкий перечень того, что может выступать залогом выпускаемых банкнот ФРС.
Ну, собственно, Вы сами всё написали. Только надо это называть не косвенной, а
прямой привязкой. Сумма залога должна соответствовать наличной эмиссии. Это
прямая привязка. Единственная поправка к моему утверждению - это то, что кроме гособлигаций тут есть некий выбор для залога, но на практике залог обеспечивается в основном именно гособлигациями.
Цитата:
Данное требование ФРА применяется к моменту эмиссии долларов - это момент продажи ФРБ напечатанных долларов коммерческим банкам (а не момент печати или доставки их в хранилище ФРБ).
Для меня это уже частности банковского дела, не играющие принципиальной роли в макроэкономике. Я всё-таки макроэкономикой интересуюсь, а не банковской деятельностью. С точки зрения экономики эмиссия денег - это когда она поступает в оборот, а не когда происходит печать.
Цитата:
Все это не означает, естественно, что на момент эмиссии наличных долларов должен одновременно произойти выпуск неких залоговых инструментов. Просто эти залоговые инструменты (облигации Казначейства США, золотые сертификаты и др. подходящие инструменты) должны присутствовать на балансе ФРБ в объеме, достаточном для покрытия суммы наличных долларов уже существующих на балансе этого ФРБ и свеже-эмитируемых ...
Тут я немного поспорю. Закон не даёт отсрочки, как думаете?
Баланс должен выполняться всегда. То есть, как только вы решили пустить в оборот новые доллары в наличке, вы тут же должны купить гособлигации. Проделать это надо одновременно и соответственно
процесс этот сливается в один. Я же уже согласился разделить его на два этапа. Но эти этапы не разделены по времени сколько-нибудь значительно. Очевидно, что операции совершаются в течении одного операционного дня.
Цитата:
С конца 2003 г. это требование по сути почти утратило свой смысл, т.к. 20 октября того года был принят закон, вносящий
изменения во 2-ю статью 16-го раздела ФРА. В конце перечня допустимых залогов была добавлена фраза "or any other asset of a Federal reserve bank" - т.е. в качестве залога могут рассматриваться любые активы ФРБ.
Хммм... Пока не видно, чтобы практика изменилась. Вот тот же баланс 2008 года, что привёл кондор (
http://www.newyorkfed.org/aboutthefed/a ... annual.pdf ). Там, кстати сказано:
"Federal Reserve notes are the circulating currency of the United States. These notes are issued through the various Federal Reserve agents (the chairman of the board of directors of each Reserve Bank and their designees) to the Reserve Banks
upon deposit with such agents of specified classes of collateral security, typically U.S. government securities. "
И смотрим баланс 2008:
Federal Reserve notes outstanding, net $ 311,129
U.S. government, federal agency, and
government-sponsored-enterprise securities, net 178,676
И, внимание...
Central bank liquidity swaps 138,622 !
178,676 + 138,622 = 317,298
Опять не совпало на 5 млрд... В дырку в кармане Бернанке провалились...
То есть ещё свопы между центральными банками приводят к печати банкнот. А так всё остаётся в пределах того соотношения, как я указал. Вы лишь подвели под это законодательную базу, за что огромное спасибо!